อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยน

อัตราดอกเบี้ยและอัตราแลกเปลี่ยนเป็นราคาเงินทุนสองประเภทที่มีความสัมพันธ์กันอย่างซับซ้อน ดังนั้นการเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ยจึงเป็นจุดสนใจในตลาดเงินตราต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม ความสัมพันธ์ระหว่างเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และอัตราแลกเปลี่ยนนั้นค่อนข้างซับซ้อน ไม่ได้ง่ายเช่นเดียวกับความสัมพันธ์ระหว่างการเติบโตทางเศรษฐกิจ การขาดดุลการค้า และอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นต้องวิเคราะห์ตามสถานการณ์เฉพาะเพื่อให้เข้าใจแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยน

อัตราดอกเบี้ยและการชิงทุน

ถ้าราคาสินค้าในสหรัฐอเมริกายังคงเพิ่มสูงขึ้น ธนาคารกลางของสหรัฐก็จะปรับเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเพื่อสกัดกั้นเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น หากไม่พิจารณาปัจจัยอื่น ๆ เงินตราสหรัฐ (ดอลลาร์) จะมีอัตราดอกเบี้ยแตกต่างจากประเทศอื่น ๆ ทำให้มีความน่าสนใจในตลาดเงินทุน และส่งผลให้เงินทุนไหลออกจากเงินยูโร เยน ฯลฯ เข้าสู่เงินดอลลาร์ ซึ่งจะทำให้ดอลลาร์มีความแข็งค่าขึ้น ในด้านนี้ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจึงสนับสนุนอัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์

ผลกระทบต่อการลงทุนในตราสารทุนและพันธบัตร

อย่างไรก็ตาม การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะส่งผลให้ตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรในสหรัฐตกต่ำ ซึ่งบ่งบอกถึงอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดการเงินสหรัฐปรับตัวลง เนื่องจากเงินทุนระหว่างประเทศต้องการผลตอบแทนในการลงทุน เมื่อเผชิญกับตลาดการเงินระหว่างประเทศที่เปิดกว้าง เงินทุนเหล่านี้ไม่สามารถได้รับผลตอบแทนที่น่าพอใจในสหรัฐ ก็ย่อมต้องออกไปหาประสบการณ์ใหม่ในประเทศและภูมิภาคอื่น ๆ เช่น ยุโรป ญี่ปุ่น และเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ซึ่งจะทำให้เกิดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยนของดอลลาร์เช่นกัน

ปัญหาเศรษฐกิจและอัตราแลกเปลี่ยน

นอกจากนี้ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจะก่อให้เกิดอุปสรรคต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจ ในแง่นี้ การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยจึงทำให้คนมีผลกระทบต่ออัตราแลกเปลี่ยนชัดเจน ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดคือในปี 1995 สหรัฐที่กังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจร้อนแรงได้เพิ่มอัตราดอกเบี้ย ทำให้ดัชนีหุ้นดาวโจนส์ตกต่ำ และทำให้ค่าเงินดอลลาร์ถึงจุดต่ำสุดในปีนั้น

การวิเคราะห์ความสัมพันธ์ที่ซับซ้อน

ในการเผชิญกับสถานการณ์ที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นซึ่งอาจทำให้อัตราแลกเปลี่ยนของประเทศเพิ่มขึ้นหรือลดลง เราควรหลีกเลี่ยงการใช้แนวคิดที่เป็นสัญลักษณ์ แต่ให้ทำการวิเคราะห์ตามปัญหาที่เฉพาะเจาะจงในขณะนั้น โดยสำคัญที่ต้องดูว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยมีผลต่อการดึงดูดเงินทุนไหลเข้าหรือส่งผลให้ตลาดการเงินตกต่ำ ซึ่งมีผลมากกว่ากัน โดยเฉพาะควรให้ความสนใจว่าตลาดหุ้นที่ตกต่ำเป็นการปรับตัวชั่วคราวจากการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย หรือเป็นแนวโน้มที่ตกต่ำลงในระยะกลางจนถึงระยะยาวเนื่องจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ได้รับผลกระทบ

การติดตามสถานการณ์เศรษฐกิจ

เช่นเดียวกับที่ผ่านมานี้ สหรัฐได้มีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย 6-7 ครั้งเพื่อต่อสู้กับแรงดันเงินเฟ้อที่อาจเกิดขึ้น แต่สถิติทางเศรษฐกิจที่เผยแพร่ออกมาแสดงให้เห็นว่าความเศรษฐกิจของสหรัฐไม่ถูกกระทบจากการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย อย่างไรก็ตาม หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งสุดท้าย ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐกลับล้มเหลว รายได้ของบริษัทใหญ่ได้รับผลกระทบ ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐขาดสภาพคล่องและดอลลาร์ต่อสู้กับเงินยูโรอ่อนค่าลงประมาณ 7% ในการวิเคราะห์นี้ นอกจากจะต้องติดตามข้อมูลทางเศรษฐกิจของสหรัฐแล้ว ควรใส่ใจราคาสินค้าในสหรัฐ เช่น ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพื่อช่วยในการเข้าใจสถานการณ์เงินเฟ้อในประเทศ