การวิเคราะห์ผลกระทบของนโยบายการเงินและนโยบายการคลังต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ก่อนที่จะเข้าใจผลกระทบของนโยบายการเงินและนโยบายการคลังต่ออัตราแลกเปลี่ยน เรามาวิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณสินค้าและอัตราแลกเปลี่ยนเมื่อเราตลาดสินค้าอยู่ในสภาวะสมดุลกันก่อน

ปัจจัยที่ส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยน

เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนในประเทศ (P) และระดับราคาต่างประเทศ (PH) ไม่เปลี่ยนแปลง ราคาของสกุลเงินในประเทศจะลดลง (E เพิ่มขึ้น) ทำให้สินค้าของประเทศนั้นถูกกว่าต่างประเทศ ส่งผลให้การส่งออกเพิ่มขึ้น และความต้องการในประเทศ (D) ก็จะเพิ่มขึ้น ผลผลิต (Y) ก็จะเพิ่มขึ้นตามไปด้วย

การเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน

หากอัตราแลกเปลี่ยนลดลงจาก e0 ไป e1 ความต้องการจะเพิ่มขึ้น ต้องทำให้ตลาดสินค้ามีสมดุล ผลผลิต (Y) ก็ต้องเพิ่มขึ้น GNP ก็จะจาก Y0 ขึ้นไปยัง Y1 หากอัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น จะเกิดผลลัพธ์ที่ตรงกันข้าม.

ระดับราคาต่างประเทศ

มาลองดูการเปลี่ยนแปลงระดับราคาต่างประเทศ (PH) ถ้า PH เพิ่มขึ้น สินค้าในประเทศจะถูกลง จะกระตุ้นการส่งออก และช่วยเพิ่มระดับ GNP ในประเทศ ถ้าระดับราคาภายในประเทศ (P) เพิ่มขึ้น ราคาสินค้าในประเทศจะสูงขึ้น ทำให้การส่งออกได้รับผลกระทบ ความต้องการจะลดลง เศรษฐกิจอาจจะถดถอย

สมดุลในตลาดสินทรัพย์

ดังนั้นจึงเห็นได้ว่า เมื่อระดับราคาต่างประเทศ (PH) เพิ่มขึ้น ระดับราคาภายในประเทศ (P) ลดลง และสกุลเงินในประเทศลดค่า แม้อัตราแลกเปลี่ยนจะไม่เปลี่ยน ความต้องการ GNP ก็จะมีการกระตุ้น การวิเคราะห์สมดุลในตลาดสินทรัพย์มีองค์ประกอบสองข้อดังนี้:

เงื่อนไขความสมดุลในตลาดเงินตรา

(1) สมดุลในตลาดเงินตราต่างประเทศ: R = RH - (EeAE)/E คือเงื่อนไขความเสมอภาคของอัตราดอกเบี้ย (2) สมดุลในตลาดเงิน: Ms/P = L(R, Y) คืออุปทานของเงินเท่ากับความต้องการของเงิน

ผลกระทบของนโยบายการเงินต่ออัตราแลกเปลี่ยน

เมื่อสองเงื่อนไขนี้ถูกต้องพร้อมกัน ตลาดสินทรัพย์ก็จะอยู่ในสถานะสมดุล ด้วยความสมดุลนี้ทำให้เราสามารถวิเคราะห์ผลกระทบของนโยบายการเงินและนโยบายการคลังต่ออัตราแลกเปลี่ยน

ผลกระทบของนโยบายการเงิน

นโยบายการเงินมีรูปแบบหลักคือการเปลี่ยนแปลงอุปทานเงินในระบบเศรษฐกิจ เมื่ออุปทานเงินเปลี่ยนแปลง อัตราดอกเบี้ยก็จะเปลี่ยนตาม นโยบายการเงินกล่าวโดยเฉพาะเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงอุปทานเงิน แม้ผู้คนจะใช้ดอกเบี้ยในการตัดสินใจเกี่ยวกับพฤติกรรมทางเศรษฐกิจของตน แต่อัตราดอกเบี้ยก็เป็นตัวแปรที่อยู่กลางเท่านั้น การเพิ่มขึ้นของอุปทานเงินจะทำให้เงินลดค่า

สาเหตุของเงินลดค่า

ทำไมเงินจึงลดค่า? เหตุผลอยู่ที่อัตราดอกเบี้ย ในกรณีที่ GNP และระดับราคา (P) ไม่เปลี่ยน และความต้องการเงินไม่เปลี่ยนแปลง การเพิ่มอุปทานเงินจะทำให้เกิดการลดอัตราดอกเบี้ย จากทฤษฎีความเสมอภาคของอัตราดอกเบี้ย จะเห็นได้ว่าอัตราดอกเบี้ยลดลงส่งผลให้เงินในประเทศลดค่าเมื่อเปรียบเทียบกับเงินต่างประเทศ

ผลกระทบของนโยบายการคลัง

เมื่ออุปทานเงินลดลง อัตราแลกเปลี่ยนก็จะเพิ่มค่า นโยบายการคลังมีรูปแบบหลักคือการเปลี่ยนแปลงระดับการใช้จ่ายของรัฐบาลและระดับภาษี การเปลี่ยนแปลงภาษีสามารถรวมเข้าในการวิเคราะห์การเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายของรัฐบาลได้

การใช้จ่ายของรัฐบาล

เมื่อการใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้น เงินจะเพิ่มค่าเช่นเดียวกัน เนื่องจากอัตราดอกเบี้ย การใช้จ่ายของรัฐบาลเพิ่มขึ้น ความต้องการเงินก็จะเพิ่มขึ้นตาม หากอุปทานเงินไม่เปลี่ยนแปลง และความต้องการเงินเพิ่มขึ้น จะทำให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น และอัตราแลกเปลี่ยนก็จะเพิ่มค่า

ข้อสรุป

แม้ว่านโยบายการคลังและนโยบายการเงินจะสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจและเพิ่มผลผลิต แต่ผลกระทบของนโยบายการเงินและนโยบายการคลังต่อสกุลเงินในประเทศกลับแตกต่างกัน: นโยบายการขยายตัวของเงินทำให้เงินลดค่า ขณะที่นโยบายการขยายตัวของการคลังทำให้เงินเพิ่มค่า